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一周焦點:下周歐洲央行會議將下調QE規模

時間:2017-10-24 14:59:20 來源:今牛財經綜合

一周焦點:下周歐洲央行會議將下調QE規模

據路透社報道,歐元區經濟復蘇已妥妥進入第五個年頭,削減刺激的時機已經到來。但如果過度激進地收緊,則可能扼殺德拉吉扶持起來的經濟增長勢頭,將多年來的努力結果付諸東流。

德拉吉還需要在政策鷹派與鴿派中間找到共識點。鷹派認為歐洲央行已經用盡火力,任何更進一步的刺激計劃效果都微乎其微,而鴿派則強調通脹持續疲弱,認為這是歐洲央行尚未達成物價穩定使命的證據。

折衷的結果有可能就是,周四的政策會議將下調購債規模,但同時延長刺激計劃時間,并承諾低利率還將維持很多年。

如此做法將確保寬松貨幣政策能持續,而且還能降低歐洲央行對非傳統工具的依賴性,為退出購債舖路。

問題是即便經濟持續增長表現目前處于10年來最佳狀態,但失業率仍高企,薪資增長幾乎無感,而通脹率在2010年代結束前大概還無法回升到歐洲央行的目標。

購債措施已壓低了借款成本,但歐洲央行的可買債券正慢慢地耗竭,因此歐洲央行要么開始準備退出,要么就得修改購債計劃的規則,但這可能引發爭議,并傳遞出錯誤信號。

接受路透調查的分析師預測,歐洲央行明年1月開始將每月購債規模由600億歐元縮減至400億歐元。

看法差距最大的是,該計劃到期后是否需要再延長六個月或九個月。

了解ECB會議前討論情況的消息人士表示,比較有可能的是延長九個月,已經就每個月購買250億至400億歐元債券進行了討論。

但真正的問題在于,是否將資產購買計劃不設結束期限,保留再度延期的可能,或暗示最終將結束該計劃,如德國等強硬派所要求的那樣。

雖然討論還沒有定論,消息人士告訴路透,ECB很可能會保持政策的靈活性,甚至暗示如果經濟前景惡化,將愿意擴大購買資產。

那是問題的關鍵,瑞銀表示,“我們認為在確保ECB管理未來政策預期的能力方面,資產購買計劃延長的時間要比每月購買規模更加重要。”

新的公債購買舉措將不會對推高通脹起到什么作用。但這可以為ECB爭取到一些時間,使其可以等待經濟成長最終對通脹造成效果。

德國最大的工會近來要求為近400萬名員工漲薪6%,這個大膽的要求可能引發德國薪資的普遍上調,因為許多雇員團體都盯著IG Metall來為漲薪的事定調。這讓央行決策者看到了一絲希望的曙光。

歐元區通脹率目前在1.5%,仍遠低于ECB設定的接近2%的目標,預計通脹率將保持在當前水準附近至少到2019年。

**颶風**

在歐元區經濟持續增長之際,全球最大的經濟體美國在第三季則遭遇了重大打擊,主要源于幾場颶風所造成的破壞。

下周五將公布的美國第三季國內生產總值(GDP)初值或顯示,由于颶風哈維和伊爾瑪導致零售銷售、工業生產、房屋建筑和房屋銷售下降,GDP增速料從3.1%放緩至2.6%。

但重建工作料將提振第四季及2018年初的GDP增長,這表明GDP增速放緩是暫時的,將在未來幾個季度基本得到彌補。

“颶風所造成的總損失可能在1,500億美元左右,其中非常大的一部分來自煉油廠、石化廠、餐飲和住宅建設停工,”富國銀行稱,該銀行預計颶風將從第三季GDP增幅中抹去約0.9個百分點。

但經濟學家也稱,考慮到美國經濟實際上已處于充分就業,如果天氣造成的影響迅速消退,美聯儲仍可能在今年底之前升息。

分析師還稱,若兩黨能在稅改計劃上達成妥協,加上增速回升,則可能會強化對明年再升息兩次的預期。


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