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市場炒作?中煙香港股價坐上過山車 日振幅近70%

時間:2019-07-04 09:06:25 來源:今牛財經綜合

每經記者 歐陽凱

用“驚心動魄”來形容中煙香港(06055,HK)7月3日的股價走勢再合適不過了。自上市以來,中煙香港股價接連暴漲,上市后僅15個交易日最高漲幅近5倍,市值最高達到190億港元。

7月3日早盤,中煙香港股價一度暴漲逾40%,最高觸及28.5港元/股,但從當日11點49分開始,中煙香港股價直線下挫,到下午開盤后,股價最低下探至15.1港元/股,隨后其跌幅又縮窄至5%左右。截至收盤,中煙香港股價報19.18港元/股,跌幅收窄至3.42%,日內振幅近70%。

對于中煙香港股價的暴漲暴跌,業內人士并不意外。“升得太多了,招股才4.88港元,數天內股價逼近30元,也升得太厲害了。”泓瑞源金融證券策略師岑智勇向《每日經濟新聞》記者表示。

市場炒作風險增大

中煙香港股價暴漲暴跌,不少機構人士也提醒投資者注意其日益增大的炒作風險。在岑智勇看來,雖然公司基本面有吸引力,業務具有獨特性,門檻較高,但也要考慮其估值是否合理。目前來看,中煙香港股價上漲除了有基本面因素外,市場資金炒作也占了很大成分。

Wind相關資料顯示,中煙香港全稱中煙國際(香港)有限公司,成立于2004年,總部設在香港,是中國煙草國際有限公司(以下簡稱中煙國際)負責資本運作及國際業務拓展的指定境外平臺。而中煙國際為中國煙草總公司的全資附屬公司,通過組織煙草產品的貿易及監管境外附屬公司的運營及中國煙草總公司的境外投資,承擔中國煙草總公司的管理及運營工作。

根據此前發布的招股書,2016年~2018年,中煙香港的營收分別為63.1億港元,78.06億港元和70.32億港元。不過,中煙香港的收入利潤比并不高。2016年中煙香港的凈利潤為3.38億港元,2017年為3.47億港元,2018年則下滑至2.61億港元,對應的收入利潤率分別為5.36%、4.45%和3.71%。

在不少市場人士看來,標的的稀缺性是造成公司股價接連暴漲的主要原因。中煙香港背靠中國煙草總公司,是目前中國煙草總公司旗下唯一的國際業務平臺,壁壘優勢顯著。但正是由于沒有對標,市場很難對其合理估值,也造成了如今“資金說了算”的短期行情。

股權高度集中

《每日經濟新聞》記者注意到,和以往的閃崩港股相似的是,中煙香港也存在股權高度集中的問題。

目前,公司大股東天利國際經貿有限公司(以下簡稱天利國際)持股72.3%,而天利國際由中煙國際100%持股,中國煙草總公司又100%持股中煙國際。根據香港中央結算系統持股統計,目前香港上海匯豐銀行持股5.02%,中國銀行(香港)持股2.72%,中金公司持股1.89%,而公司前20大股東合計持股比例為93.69%。

“公司股權高度集中,極易引起暴漲暴跌,中煙香港也有這樣的問題,其中不少似是零售投資者(即散戶)。”岑智勇向記者表示。

此前,《每日經濟新聞》曾報道星亞控股股價暴跌96%一事,而星亞控股就曾被香港證監會點名股權高度集中。事實上,股權高度集中是近兩年來大多數閃崩港股的共同特征。

值得注意的是,此前,天風證券一篇研報曾將中煙香港定位于“打造中煙唯一國際業務平臺”,并給出了12港元的目標價。但中煙香港最新股價已經遠遠超出該目標價。

在岑智勇看來,中煙香港IPO時,價格不到5港元,PE僅僅10倍,但是經過暴漲后,公司市值已接近130億港元,PE近50倍,對比同行業其他國際巨頭11~16倍的PE,中煙香港的估值已有泡沫,投資者需注意風險。

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